徐工机械(000425)深度报告解析

徐工机械于1998年在上海证券交易所上市，是中国最大的工程机械制造商之一。公司成立30多年来一直致力于建筑机械的研发、生产和销售，业务范围覆盖全球多个国家和地区。本文将对徐工机械的财务状况、市场前景、业务发展等方面进行深度分析。

一、财务状况

从2016年至2019年，徐工机械的营业收入呈现一定的波动。2016年营收为1363亿元人民币，2017年增长至1830亿元人民币，2018年再次下降至1525亿元人民币，2019年则为1587亿元人民币。公司近年来销售额的波动较为明显，这对于一家规模较大的企业来说并不利于稳定的发展。但是从营收构成来看，2019年徐工机械海外业务营收占比为26.8%，公司正在逐步推进国际化战略，海外市场的表现也值得期待。

2019年徐工机械的净利润为48.26亿元人民币，同比增长3.49%。总资产为1025亿元人民币，总负债为322亿元人民币，净资产为703亿元人民币。公司的资产负债率为31.4%，这表明公司的财务状况相对稳健，并且有一定的投资潜力。

二、市场前景

徐工机械一直致力于技术创新和品牌建设，投入大量资金进行技术创新和产品研发，陆续推出了液压挖掘机、挖掘机装配线、铣刨机等多个具有自主知识产权的领先产品。公司的部分产品在国内市场上具有较高的市场占有率，如履带式起重机、混凝土机械、压路机等。随着国家“一带一路”战略深入实施，该战略必然会带动其他国家和地区的基础设施建设和物流需求的不断增加，徐工机械海外市场的表现有望进一步提升。

三、业务发展

徐工机械主要经营研发、制造和销售土方机械、路面机械、特种设备、起重设备、混凝土设备以及矿山设备等工程机械。公司有着完善的销售网络，海外市场也在逐步开拓。在2019年，徐工机械在非洲、东南亚、南美洲、欧洲和中东地区均有合作伙伴和分支机构。虽然国内市场面临的竞争较为激烈，但是随着国产机械品牌的不断崛起，徐工机械有望保持相对稳定的市场占有率。徐工机械同时与多家知名企业合作，如东风汽车、华为、招商局等，公司的业务发展前景也是值得期待的。

综上所述，徐工机械作为我国工程机械制造业的龙头企业，公司的市场竞争力和产品质量能力值得肯定。在未来，徐工机械需要继续加强品牌建设，推进国际化战略，提高产品附加值，同时加强研究和开发，将公司的业务拓展到更高的层次。